Co to są fundusze luksemburskie?

Czym są i jak działają fundusze inwestycyjne?

Zanim przejdziemy do charakterystyki luksemburskich funduszy inwestycyjnych, omówmy czym są, jak działają i jaką funkcję pełnią fundusze inwestycyjne.

Co to są fundusze luksemburskie?

Fundusze inwestycyjne pełnią rolę wehikułów finansowych, w których środki od wielu inwestorów są powierzone profesjonalnym zarządzającym do inwestowania. Zgromadzony kapitał może być inwestowany w różnorodne aktywa jednak zawsze zgodnie z ustaloną strategią i polityką inwestycyjną. 

Na rynku istnieje szereg rodzajów funduszy inwestycyjnych, z których każdy ma określone cele inwestycyjne, strategie, poziom podejmowanego ryzyka, stopień złożoności oraz koszty działania. Dzięki nim inwestorzy mogą uzyskać dostęp do różnych rynków i klas aktywów, korzystać z profesjonalnego zarządzania oraz dywersyfikować swoje portfele.

Rola funduszy inwestycyjnych

Fundusze inwestycyjne odgrywają istotną rolę w tworzeniu efektywnych portfeli inwestycyjnych, wspierając rozwój przedsiębiorstw i zapewniając inwestorom dostęp do różnorodnych aktywów i rynków.

• Dywersyfikacja portfela: Fundusze inwestycyjne umożliwiają inwestorom dywersyfikację swoich portfeli poprzez inwestowanie w różnorodne aktywa, takie jak akcje, obligacje, nieruchomości czy surowce. W ten sposób minimalizują ryzyko związane z inwestycjami w pojedyncze aktywa lub branże.
• Profesjonalne zarządzanie: Zarządzający funduszami inwestycyjnymi posiadają zwykle wysoki poziom ekspertyzy i doświadczenia w analizie rynku oraz podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Dzięki temu mogą skutecznie zarządzać portfelem inwestycyjnym w sposób ukierunkowany na osiągnięcie określonych celów inwestycyjnych.
• Dostęp do trudno dostępnych rynków: Fundusze inwestycyjne mogą zapewnić inwestorom dostęp do rynków i aktywów, do których trudno jest się dostać dla pojedynczych inwestorów, takich jak rynki zagraniczne, rynki kapitałowe dla startupów (np. fundusze venture capital) czy rynki nieruchomości komercyjnych.
• Źródło kapitału dla firm: Fundusze inwestycyjne, zwłaszcza venture capital i private equity, mogą dostarczać kapitał dla przedsiębiorstw w fazie założycielskiej lub fazy rozwoju, co umożliwia im finansowanie innowacji, wzrostu i ekspansji na nowe rynki.

Czym są alternatywne fundusze inwestycyjne?

Alternatywny fundusz inwestycyjny (ang. Alternative Investment Fund, AIF) działający na podstawie AIFMD (ang. Alternative Investment Fund Managers Directive) w Europie to rodzaj funduszu inwestycyjnego, który nie jest objęty dyrektywą UCITS (ang. Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) i zazwyczaj inwestuje w aktywa nietradycyjne lub alternatywne, takie jak nieruchomości, private equity, venture capital. 

AIFMD to dyrektywa Unii Europejskiej, która reguluje zarządzanie alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi oraz działalność zarządzających takimi funduszami. Dyrektywa wprowadza standardy dotyczące rejestracji, działalności, nadzoru oraz transgranicznego marketingu dla zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi w Europie. Działając na podstawie AIFMD, alternatywne fundusze inwestycyjne mogą prowadzić swoją działalność w ramach jednolitego rynku UE, podlegają określonym wymaganiom regulacyjnym i nadzorczym.

Co to jest fundusz venture capital i na czym polega jego działalność? 

Fundusze venture capital (VC) to rodzaj funduszy inwestycyjnych, które lokują swoje środki w spółki działające w sektorze nowych technologii oraz innowacyjnych przedsięwzięć. 

Głównym celem funduszy VC jest wspieranie rozwoju i ekspansji startupów, które wykazują duży potencjał rozwoju, jednak potrzebują wsparcia finansowego, aby rozwijać swoje produkty, poszerzać zasięg działalności lub wchodzić na nowe rynki. Fundusze VC zazwyczaj inwestują w spółki na etapie założycielskim lub wczesnej fazie rozwoju, kiedy przedsiębiorstwo jest stosunkowo małe, a ryzyko związane z jego działalnością jest wysokie. W zamian za kapitał, fundusze VC często nabywają udziały w spółce i aktywnie uczestniczą w zarządzaniu lub udzielają wsparcia biznesowego, aby wspierać długoterminowy sukces i wzrost przedsiębiorstwa.

Fundusze inwestycyjne w Luksemburgu

Luksemburg od lat jest atrakcyjnym hubem dla branży finansowej i inwestycyjnej. Nic więc dziwnego, że wielu inwestorów poszukujących nowych możliwości decyduje się na przeniesienie lub otwarcie funduszu w Luksemburgu. Jednak przed podjęciem takich kroków warto zapoznać się z możliwościami czy typami funduszy, które są odpowiednikami ASI w Luksemburgu.

Rozwój i historia funduszy luksemburskich

Historia rozwoju funduszy luksemburskich sięga lat 60. XX wieku. Kluczowym momentem było wprowadzenie w 1988 roku ustawy o funduszach inwestycyjnych, która znacznie uprościła proces rejestracji i działalności tych funduszy. W latach 90. i na początku XXI wieku Luksemburg stał się jednym z głównych miejsc rejestracji funduszy inwestycyjnych na świecie, przyciągając zarówno europejskie, jak i międzynarodowe fundusze. Liberalne przepisy prawne, stabilność polityczna i gospodarcza oraz korzystne warunki podatkowe przyciągnęły znaczną liczbę firm inwestycyjnych i inwestorów. 

Obecnie fundusze luksemburskie cieszą się szerokim uznaniem i są powszechnie stosowane przez inwestorów z różnych sektorów i regionów. Ich elastyczność, renoma i bogata gama oferowanych produktów utrzymuje Luksemburg w czołówce globalnych centrów finansowych.

Zalety funduszy luksemburskich

Oto kilka powodów, dla których fundusze luksemburskie stanowią unikatową i atrakcyjną opcją inwestycyjną.

• Luksemburg cieszy się renomą jako stabilna i wiarygodna jurysdykcja finansowa, co daje inwestorom pewność co do bezpieczeństwa swoich inwestycji.
• Największa europejska siedziba funduszy i drugie co do wielkości centrum funduszy na świecie. Największe globalne centrum dystrybucji funduszy inwestycyjnych. Innowacyjny hub technologiczny z wieloma programami akceleracyjny dla Startupów.
• Silna gospodarka i bardzo wysoko oceniane finanse publiczne kraju (AAA według Standard & Poor’s; AAA według Moody’s).
• Luksemburg, jako członek – założyciel UE  to centrum finansowe o ugruntowanej pozycji, z dostępem do wysoko wykwalifikowanej kadry zarządzającej funduszami inwestycyjnymi oraz infrastruktury wspierającej sektor finansowy.
• Luksemburskie przepisy dotyczące funduszy inwestycyjnych są elastyczne i umożliwiają różnorodne struktury i strategie inwestycyjne, co pozwala na dostosowanie funduszu do różnych celów i preferencji inwestorów.
• Luksemburg oferuje korzystne warunki podatkowe dla funduszy inwestycyjnych, co może przyczynić się do zwiększenia zwrotów dla inwestorów.
• Znany brand: Fundusze inwestycyjne z Luksemburga cieszą się uznaniem i zaufaniem na całym świecie, co może przyciągnąć inwestorów poszukujących renomowanej marki.

Powyższe czynniki sprawiają, że Luksemburg jest bardzo atrakcyjnym miejscem dla rejestrowania i domicyliacji funduszy alternatywnych.

Regulacje i rodzaje funduszy luksemburskich

Sukces luksemburskich funduszy inwestycyjnych leży zarówno w elastycznych przepisach, jak i dostępnych rodzajach wehikułów odpowiadających AFI. Kluczowe dla szybkiego rozwoju sektora funduszy inwestycyjnych w Luksemburgu było szybkie zaadaptowanie do przepisów krajowych dyrektyw UCITS oraz AIFMD.

Różnica między Dyrektywą dotyczącą Funduszy Inwestycyjnych Otwartych (UCITS), a Dyrektywą dotyczącą Zarządzających Alternatywnymi Funduszami Inwestycyjnymi (AIFMD).

UCITS i AIFMD to ramy regulacyjne wprowadzone w Unii Europejskiej, które mają na celu zapewnienie wysokich standardów ochrony inwestorów, odpowiednich odpowiednio dla inwestorów detalicznych i profesjonalnych. UCITS to fundusze otwarte inwestujące w papiery wartościowe, takie jak akcje i obligacje, które podlegają unijnemu reżimowi regulacyjnemu. Fundusze inwestycyjne spełniające wymagania UCITS korzystają z “paszportu”, co umożliwia im swobodne wprowadzanie na rynek w całej UE.

Inwestycje w nieruchomości, private equity, venture capital, hedge funds oraz fundusze dłużne wykraczają poza zakres UCITS, ale podlegają AIFMD, która reguluje zarządzających takimi funduszami inwestycyjnymi, które nie są UCITS (tj. alternatywne fundusze inwestycyjne lub AIF). Autoryzowani zarządzający AIF korzystają z “paszportu”, który umożliwia im wprowadzanie na rynek inwestorom profesjonalnym za pośrednictwem UE.

Luksemburg był pierwszym państwem członkowskim Unii Europejskiej, które zaadaptowało dyrektywę UCITS do swojego systemu prawnego, a także jednym z pierwszych, które wprowadziły AIFMD. Te wczesne kroki były kluczowe dla sukcesu luksemburskiego sektora funduszy inwestycyjnych, umacniając jego pozycję na rynku europejskim.

Rodzaje funduszy luksemburskich

Luksemburg oferuje duży wybór typów wehikułów rozumianych jako formę umowną dla alternatywnych funduszy inwestycyjnych, w tym fundusze nieregulowane oraz regulowane. Każde z nich mają swoje zalety zależne od typu aktywów, kapitału czy strategii danego funduszu.

Fundusze nieregulowane:

• Limited Partnerships
• RAIF 

Fundusze regulowane:

• Part II Undertakings for Collective Investment (Part II UCI)
• Specialized Investment Fund (SIF)
• Investment Company in Risk Capital (SICAR)

Te różnorodne formy funduszy inwestycyjnych umożliwiają inwestorom dopasowanie struktury funduszu do ich specyficznych potrzeb i celów, przyczyniając się do atrakcyjności Luksemburga jako centrum finansowego.

Podatki, a fundusze luksemburskie

Fundusze luksemburskie często korzystają z korzystnych warunków podatkowych, zarówno dla samego funduszu, jak i dla jego inwestorów. Fundusze te zazwyczaj są zwolnione z opodatkowania zysków kapitałowych oraz dochodów generowanych na terenie Luksemburga. 

Podatki od zysków kapitałowych

Zyski kapitałowe inwestorów w funduszach luksemburskich mogą być opodatkowane podatkiem od zysków kapitałowymi w krajach ich rezydencji podatkowej zgodnie z lokalnymi przepisami podatkowymi. Luksemburg ma zawartych wiele umów o unikaniu podwójnego opodatkowania z poszczególnymi krajami, w tym z Polską. 

Opodatkowanie dywidend

Podobnie jak w przypadku zysków kapitałowych, opodatkowanie dywidend uzyskanych przez inwestorów w funduszach luksemburskich może być regulowane przez przepisy podatkowe w kraju inwestora.

Regulacje i nadzór nad funduszami luksemburskimi

Regulacje i nadzór nad funduszami luksemburskimi są przeprowadzane przez Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), czyli luksemburski organ nadzoru. CSSF pełni kluczową rolę w zapewnieniu stabilności rynku finansowego w Luksemburgu, a także ochronie interesów inwestorów.

Oto główne funkcje i zadania CSSF w zakresie regulacji i nadzoru nad funduszami luksemburskimi:

1. Zatwierdzanie i nadzór nad funduszami: CSSF odpowiedzialny jest za zatwierdzanie nowych funduszy inwestycyjnych, nadzór nad działalnością istniejących funduszy oraz egzekwowanie przepisów dotyczących ich funkcjonowania.
2. Prowadzenie rejestrów: CSSF prowadzi rejestry wszystkich zarejestrowanych funduszy inwestycyjnych w Luksemburgu oraz zapewnia dostępność tych informacji dla zainteresowanych strony.
3. Monitorowanie zgodności z przepisami: CSSF śledzi, czy fundusze luksemburskie przestrzegają wszystkich obowiązujących przepisów prawa, w tym przepisów dotyczących struktury funduszu, zarządzania portfelem, raportowania finansowego i innych aspektów działalności.
4. Ochrona interesów inwestorów: CSSF dba o ochronę interesów inwestorów poprzez zapewnienie przejrzystości i uczciwości działań funduszy inwestycyjnych oraz ściganie wszelkich przypadków nadużyć lub nieprawidłowości.
5. Współpraca międzynarodowa: CSSF aktywnie współpracuje z innymi organami nadzoru finansowego na całym świecie w celu wymiany informacji i koordynacji działań w obszarze regulacji i nadzoru nad funduszami inwestycyjnymi.

PODSUMOWANIE

Fundusze inwestycyjne z Luksemburga oferują inwestorom liczne korzyści, w tym elastyczne przepisy, korzystne warunki podatkowe i dostęp do różnorodnych rynków. W porównaniu z polskimi alternatywnymi spółkami inwestycyjnymi, luksemburskie fundusze mogą stanowić atrakcyjną opcję ze względu na swoją stabilność i renomę. Inwestorzy mogą skorzystać z profesjonalnego zarządzania i możliwości dywersyfikacji portfela. 

Czy fundusze inwestycyjne z Luksemburga mogą być odpowiedzią na Twoje potrzeby inwestycyjne i czy warto rozważyć przeniesienie części kapitału do tej prestiżowej jurysdykcji? Jeżeli rozważasz założenie lub przeniesienie swojego funduszu do Luksemburga – skontaktuj się z Fundequate.

Polecamy naszą publikację Fundusz inwestycyjny w Luksemburgu SCSp-Sarl oraz Rodzaje i struktury alternatywnych funduszy inwestycyjnych w Luksemburgu